一周展望：鲍威尔讲话或为降息定调黄金继续高歌猛进？

Oct 30, 2024

一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将于本周举行，届时鲍威尔在周五的讲话将吸引全球投资者的目光，市场期待他会给出未来的利率路线图。已经刷新历史新高的黄金能否继续高歌猛进？“起死回生”的科技股又能否挑战记录高点？

上周市场回顾

上周出炉的包括美国CPI、零售销售、消费者信心指数等众多经济数据都体现出通胀下行但经济避免陷入衰退的基本面现状，这或许是目前我们能看到的最乐观的局面了。利率市场隐含的全年降息幅度缩减至75个基点，9月降息25个基点的概率回升至75%，激进降息的可能性被基本排除。

随着美元指数连续四周下行收于102.40，黄金顺利刷新历史新高至2508，白银一周累计上涨5.7%攀升至29美元。WTI原油则继续徘徊在76美元下方。

乐观情绪帮助美国三大股指周线大幅收高，纳斯达克涨幅达到5.3%。英伟达单周拉升19%！

非美货币上周纷纷反弹，其中澳元领涨，欧元周线三连阳收于1.1000上方，英镑结束连续四周下跌反弹至1.2945。纽元受到降息影响周中大起大落最终连续三周收高于0.6054。避险货币日元（和瑞郎）成为例外，升值节奏被暂时打断后美/日收高于147.61。

本周展望

鲍威尔讲话 — 周五22:00（北京时间，下同）
自1980年代以来，每年8月在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行会议逐渐成为一年一度的全球央行年会，众多重要政策的出炉或转向都是在会议期间出炉。今年的会议（当地时间8月22-24日）恰逢美联储降息前的关键时刻，时间又正好在7月和9月会议的当中，因此就更具有了重要意义。

市场预期鲍威尔或在本周五的讲话中传递出迄今为止最为明确的降息信号。但温和的降息措辞（25bp）只是符合市场的预期而已，很难给市场带来额外的利好。而一旦出现降息50bp的暗示，美元指数或延续弱势，而黄金和美股有望继续冲高。
美联储会议纪要 — 周四02:00
7月的会议声明中已经对通胀回落表达信心，也为9月降息开了绿灯，会议纪要中可以看出多少委员是投票赞成7月降息的。但由于鲍威尔周五的讲话内容更能反应近期数据的影响，因此会议纪要的重要性可能略逊一筹。
日本7月CPI — 周五7:30
考虑到市场情绪的转好以及日本央行多次淡化今年继续加息的前景，除非本次CPI出现爆冷大幅上行（预计核心CPI从2.6%升至2.7%），否则很难刺激加息预期进一步升高，这也意味着数据行情期间日元大幅升值的可能性较低，市场波动或较为温和。
主要经济体8月PMI — 周四